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新裝置陸續投產 PTA偏弱運行

來源:期貨日報 | 作者:期貨日報 | 時間:2020-01-20 10:20:57 | 訂閱《東方紡織》周刊

受成本端影響,2019年12月初至今,PTA2005合約從4800元/噸上漲至5150元/噸后回落。當前,在4900元/噸附近徘徊。對于后市,筆者分析如下:

 

PX過剩程度恐加劇

2019年,除了恒力大煉化投放的產能450萬噸的PX超大裝置外,福海創160萬噸的裝置復產,遼陽擴能20萬噸,中化弘潤60萬噸和海南煉化100萬噸的新裝置先后投產。新產能釋放,PX利潤自高位下行,部分企業已經處于虧損狀態。

2019年年底—2020年,PX仍有新裝置計劃投產。恒逸產能150萬噸的裝置已在2019年11月開啟,浙石化產能400萬噸的超大裝置預計在2020年上半年開啟。另外,沙特也有產能85萬噸的PX新裝置計劃投產,福海集團、中化弘潤、中化泉州一期、寧波中金等都計劃投放PX產能,亞洲PX供應過剩程度在2020年可能加劇,價差利潤也會進一步壓縮。新年度亞洲PX存量裝置的生存面臨考驗,一體化程度不高的中高成本存量裝置將被迫大幅度減停產,讓出市場份額給新增一體化裝置,新增裝置也將被迫進行適量的產出增量控制。

 

PTA新裝置陸續投產

2019年,國內PTA總產量為4443萬噸,同比增長9.27%,2020年的產量預計高于去年,主要原因是2019年上半年PTA生產利潤高企,工廠超負荷生產,且當年投產裝置偏多。截至2019年年底,PTA社會庫存超過140萬噸,處于高位。2020年一季度,雖然逸盛裝置檢修,但中泰120萬和恒力250萬噸的裝置相繼投產,PTA供應能力不容置疑。春節后,PTA社會庫存將繼續累積。

 

下游需求不佳

受產能投放和開工負荷偏高的影響,與過去兩年相比,目前聚酯工廠庫存要高出不少。截至1月14日,聚酯市場整體庫存集中在10—19天。庫存累積,價格低迷,聚酯工廠提前過年。截至1月13日,聚酯開工負荷降至76%,且在不斷下滑中,已減產加上計劃減產的產能,總計超過1200萬噸。本周是織造工廠集中放假的時間,織機開機負荷可能跌至年內最低點。此外,近幾年,中國紡織行業面臨的外部形勢較為嚴峻,出口利潤率環比下跌,主要出口市場歐、美、日的訂單不足。

終端需求不暢,織造開機負荷和坯布價格、聚酯開工負荷和利潤均不佳,抑制了價格向下的傳導,甚至會向上壓制PTA價格。

 

總的來說,后續能提振PTA價格的就是原油了,但目前油價運行邏輯并不清晰,PTA價格承壓,預計會偏弱振蕩。

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責任編輯:任萍

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